Circular 31 de 2014 SF

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<html><head><meta name="Generator" content="WPTools V4.0 HTML/CSS Export"/></head><BODY style="margin:0px;padding:0px;">CIRCULAR EXTERNA 31 DE 2014(Noviembre 21)Boletín Ministerio de Hacienda, Capítulo Superintendencia Financiera de Colombia, No. 321 de 21 de noviembre de 2014 SUPERINTENDENCIA FINANCIERA SeñoresREPRESENTANTES LEGALES Y REVISORES FISCALES DE LAS SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE INVERSIÓN, LAS SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA DE VALORES, LAS SOCIEDADES FIDUCIARIAS, BOLSAS DE VALORES, ADMINISTRADORES DE SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN DE VALORES, ADMINISTRADORES DE SISTEMAS DE REGISTRO DE OPERACIONES SOBRE VALORES, ADMINISTRADORES DE SISTEMAS DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE OPERACIONES SOBRE VALORES, DEPÓSITOS CENTRALIZADOS DE VALORES, CÁMARAS DE RIESGO CENTRAL DE CONTRAPARTE Y ORGANISMOS DE AUTORREGULACIÓN DEL MERCADO DE VALORES Referencia: Modificación de la Circular Externa <A href="C_SF_0026_2014#INICIO*NO EXISTE EL BOOKMARK">026</A> de 2014 en relación con el cronograma de implementación del nuevo esquema de funcionamiento de Fondos de Inversión Colectiva (FICs) y otras disposiciones.  Apreciados señores: En atención a las solicitudes recibidas de las entidades vigiladas por esta Superintendencia, respecto de la realización de las pruebas establecidas en la Circular Externa <A href="C_SF_0015_2014#INICIO*NO EXISTE EL ARCHIVO .RTF">015</A> de 2014, se considera oportuno modificar el cronograma establecido para la entrada en funcionamiento del nuevo régimen de Fondos de Inversión Colectiva (FICs). Con tal propósito, mediante la presente Circular se establece el periodo dentro del cual las sociedades fiduciarias autorizadas para prestar el servicio de custodia de valores, los custodiados y los proveedores de infraestructura, adelantarán las pruebas integrales de funcionamiento que permitan garantizar un adecuado, continuo y seguro funcionamiento del mercado, una vez entre en operación la custodia de valores.  Igualmente, se hace necesario precisar algunas instrucciones impartidas en relación con los regímenes de autorización para FICs en transición, el proceso de autorización de familias de FICs, las reglas aplicables a la actividad de custodia de valores, la autorización de las modificaciones a los reglamentos de los proveedores de infraestructura, el cumplimiento de los planes de pruebas y el seguimiento que la SFC realizará a la ejecución de los mismos por parte de las entidades vigiladas.  En este orden, esta Superintendencia, en uso de sus facultades legales y en particular las establecidas en el numeral 9 del artículo <A href="D2555010#11.2.1.4.2*NO EXISTE EL BOOKMARK">11.2.1.4.2</A> del Decreto 2555 de 2010 procede a impartir las siguientes instrucciones:  PRIMERA: Se modifica el numeral <A href="C_SF_0026_2014#INICIO*">7</A> de la Circular Externa 026 de 2014 expedida por esta Superintendencia, el cual quedará como se indica a continuación: “7. Cronograma para la implementación del nuevo régimen de FICs <Ver modificaciones a este cronograma directamente en la Circular 26 de 2014> Las sociedades administradoras deberán ejecutar las siguientes actividades teniendo en cuenta los plazos máximos dispuestos en la siguiente tabla:  <table width="103%" style="border:1px black;padding:1px;margin-left:0.00in"><tr><td VALIGN="center" WIDTH="5%" style="margin-top:0.10in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:center;width:5%;">No.</td><td VALIGN="top" WIDTH="79%" style="border-style:solid;border-width:1pt;text-align:center;width:79%;">Actividad</td><td VALIGN="top" WIDTH="16%" style="border-style:solid;border-width:1pt;text-align:center;width:16%;">Plazo Máximo</td></tr><tr><td VALIGN="center" WIDTH="5%" style="margin-top:0.44in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:justify;width:5%;">1</td><td VALIGN="top" WIDTH="79%" style="margin-top:0.08in;border-style:solid;border-width:1pt;width:79%;">Suscripción de las cartas de compromiso o de selección del custodio de valores por parte de las sociedades administradoras de FICs y presentación ante la SFC de la actualización del cronograma del plan de ajuste con ocasión de los plazos establecidos en la presente tabla.</td><td VALIGN="center" WIDTH="16%" style="margin-top:0.16in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:center;width:16%;">14 de diciembre de 2014</td></tr><tr><td VALIGN="center" WIDTH="5%" style="margin-top:0.20in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:justify;width:5%;">2</td><td VALIGN="top" WIDTH="79%" style="margin-top:0.08in;border-style:solid;border-width:1pt;width:79%;">Radicación ante la SFC de los reglamentos de FICs en transición que hagan parte del régimen de autorización general.</td><td VALIGN="center" WIDTH="16%" style="border-style:solid;border-width:1pt;text-align:center;width:16%;">14 de diciembre de 2014</td></tr><tr><td VALIGN="center" WIDTH="5%" style="margin-top:0.24in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:justify;width:5%;">3</td><td VALIGN="top" WIDTH="79%" style="margin-top:0.08in;border-style:solid;border-width:1pt;width:79%;">Radicación ante la SFC de documentos relacionados con la fusión de uno o más FICs en transición que sean administrados por una misma sociedad administradora.</td><td VALIGN="center" WIDTH="16%" style="margin-top:0.24in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:center;width:16%;"> </td></tr><tr><td VALIGN="center" WIDTH="5%" style="margin-top:0.14in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:justify;width:5%;">4</td><td VALIGN="top" WIDTH="79%" style="margin-top:0.08in;border-style:solid;border-width:1pt;width:79%;">Suscripción de contratos de custodia por parte de las sociedades administradoras de FICs y los custodios de valores.</td><td VALIGN="center" WIDTH="16%" style="margin-top:0.03in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:center;width:16%;">30 de enero de 2015</td></tr><tr><td VALIGN="center" WIDTH="5%" style="margin-top:0.34in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:justify;width:5%;">5</td><td VALIGN="top" WIDTH="79%" style="margin-top:0.08in;border-style:solid;border-width:1pt;width:79%;">Radicación ante la SFC de los reglamentos de FICs en transición, incluidos los reglamentos marco de familias de FICs en transición, que hagan parte del régimen de autorización especial.</td><td VALIGN="center" WIDTH="16%" style="margin-top:0.34in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:center;width:16%;"> </td></tr><tr><td VALIGN="center" WIDTH="5%" style="margin-top:0.24in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:justify;width:5%;">6</td><td VALIGN="top" WIDTH="79%" style="margin-top:0.08in;border-style:solid;border-width:1pt;width:79%;">Radicación ante la SFC de las solicitudes de autorización de fusión de uno o más FICs en transición que sean administrados por diferentes sociedades administradoras.</td><td VALIGN="center" WIDTH="16%" style="margin-top:0.24in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:center;width:16%;"> </td></tr><tr><td VALIGN="center" WIDTH="5%" style="margin-top:0.09in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:justify;width:5%;">7 </td><td VALIGN="top" WIDTH="79%" style="margin-top:0.08in;border-style:solid;border-width:1pt;width:79%;">Ejecución de pruebas que permitan simular adecuadamente la operatividad de los sistemas de la sociedad administradora de FICs con el custodio y los proveedores de infraestructura.</td><td VALIGN="center" WIDTH="16%" style="margin-top:0.09in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:center;width:16%;">31 de marzo de 2015</td></tr><tr><td VALIGN="center" WIDTH="5%" style="margin-top:0.03in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:justify;width:5%;">8 </td><td VALIGN="top" WIDTH="79%" style="margin-top:0.08in;border-style:solid;border-width:1pt;width:79%;">Traslado de los valores pertenecientes a los FICs en transición de la sociedad administradora al custodio de valores. </td><td VALIGN="center" WIDTH="16%" style="margin-top:0.03in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:center;width:16%;">30 de junio de 2015</td></tr><tr><td VALIGN="center" WIDTH="5%" style="margin-top:0.24in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:justify;width:5%;">9</td><td VALIGN="top" WIDTH="79%" style="margin-top:0.08in;border-style:solid;border-width:1pt;width:79%;">Ajustes a los reglamentos de FICs en relación con el objeto, de acuerdo con lo dispuesto en el numeral 2.2 del Capítulo III, Título VI de la Parte III de la Circular Básica Jurídica.</td><td VALIGN="center" WIDTH="16%" style="margin-top:0.24in;border-style:solid;border-width:1pt;text-align:center;width:16%;"> </td></tr></table>  SEGUNDA: Se modifican el inciso quinto del numeral 3.1 y el numeral 3.2 de la Circular Externa <A href="C_SF_0026_2014#INICIO*NO EXISTE EL BOOKMARK">026</A> de 2014, con el fin de precisar la entrada en aplicación de los ajustes a los reglamentos y el régimen de autorización de familias de FICs en transición, de la siguiente manera:  “Los FICs en transición que hagan parte del régimen de autorización general arriba indicado, podrán dar aplicación al reglamento con sus ajustes a partir del día hábil siguiente de la radicación ante la SFC. En relación con la custodia de valores, dicho cambio podrá aplicarse una vez se garantice la entrada en funcionamiento de la actividad mediante el traslado de los valores.” “3.2 Régimen de autorización especial Los reglamentos de los FICs en transición en los cuales no se cumpla alguno de los requisitos señalados en el numeral 3.1 de la presente circular, incluidos aquellos respecto de los cuales se pretenda constituir familias de FICs, deberán presentarse ante la SFC dentro del plazo comprendido entre la fecha de radicación del plan de ajuste y la establecida en el cronograma definido en el numeral 7 de esta circular externa. Para tal efecto, el plan de ajuste deberá indicar las medidas que adoptará la sociedad administradora para garantizar el funcionamiento de los FICs en transición hasta tanto se autoricen las modificaciones a los reglamentos por parte de la SFC. En todo caso, los ajustes formales relativos a la denominación del producto como FIC, la inclusión de la delegación de la actividad de custodia de valores en lo concerniente a los servicios obligatorios, la eliminación de la figura del contralor normativo, la conversión de(los) compartimiento(s) en FICs individuales y todos aquellos cambios que no modifiquen o afecten los derechos económicos o políticos de los inversionistas se entenderán autorizados de manera automática y general a partir del día hábil siguiente de haber radicado el respectivo reglamento, sin necesidad de pronunciamiento individual de esta Superintendencia. En este caso, dichas modificaciones a los reglamentos podrán entrar a aplicarse a partir del día hábil siguiente de la radicación ante la SFC. En relación con la custodia de valores, dicho cambio podrá aplicarse una vez se garantice la entrada en funcionamiento de la actividad mediante el traslado de los valores. En los eventos previstos en el presente numeral, siempre y cuando los ajustes al reglamento impliquen una afectación de los derechos económicos de los inversionistas, estos podrán ejercer el derecho de retiro sin penalidad, en los términos establecidos en el artículo 3.1.1.9.6 del Decreto 2555 de 2010. Los reglamentos marco de las familias de FICs que se conformen a partir de FICs en transición deberán remitirse a la SFC para su aprobación dentro de lo previsto para el presente régimen. Siempre y cuando los cambios o ajustes de los reglamentos de los FICs en transición a integrarse en la nueva familia correspondan a los mencionados en el inciso tercero del numeral 3.2 de la presente circular, no será necesario presentar el reglamento del primer fondo de la familia como parte del proceso de autorización dentro del presente régimen. En este caso, dichas modificaciones de los reglamentos de los FICs en transición deberán ser remitidas bajo las condiciones establecidas en el numeral 3.1 de la presente Circular.  En aquellos casos en los cuales se vayan a realizar cambios a los reglamentos de los FIC en transición a integrarse en una familia de FICs, adicionales a los mencionados en el inciso tercero del numeral 3.2 de la presente circular, deberán presentarse, además del reglamento marco de la familia y los ajustes correspondientes a los reglamentos de los FICs, una certificación del representante legal de la sociedad administradora sobre los cambios en materia de gestión de riesgos que permita constatar su suficiencia respecto de la administración de la familia de FICs, así como la concordancia o cumplimiento de los cambios de la política de inversión de cada uno de los reglamentos de los FICs en transición con el reglamento marco de la nueva familia. Según el alcance de dichas modificaciones, la SFC determinará la necesidad de requerir información adicional o complementaria dentro del proceso de autorización especial, sin perjuicio de las facultades establecidas en el inciso segundo del numeral 1 del Capítulo II del Título VI de la Parte III de la Circular Básica Jurídica. TERCERA: Se precisan algunas instrucciones consagradas en los Capítulos II y III del Título VI de la Parte III de la Circular Básica Jurídica en relación con la aplicación del régimen de autorización de familias de FICs y la información contenida en los reglamentos de los FICs. En consecuencia se modifica el numeral 1 del Capítulo II y el numeral 2.2 del Capítulo III, Título VI de la Parte III de la Circular Básica Jurídica. CUARTA: Se precisa el alcance de algunas instrucciones contenidas en el Capítulo VI, Título IV de la Parte III de la Circular Básica Jurídica con el fin de aclarar aspectos relacionados con la actividad de custodia de valores. En consecuencia se adicionan los numerales 4.15 y 6.6 al Capítulo VI, Título IV de la Parte III de la Circular Básica Jurídica.  QUINTA: Se establecen instrucciones en relación con las modificaciones de los reglamentos de los proveedores de infraestructura del mercado de valores que se surtan para garantizar el funcionamiento de la actividad de custodia. Los proveedores de infraestructura que consideren necesario surtir cambios en sus reglamentos con ocasión de la entrada en funcionamiento de la actividad de custodia de valores, deberán radicar ante la SFC las solicitudes de aprobación de dichas modificaciones a más tardar el 30 de enero de 2015. En caso que se requieran ajustes adicionales que deban realizarse como producto de las pruebas asociadas a la custodia de valores, dichas solicitudes de aprobación deberán radicarse ante la SFC a más tardar el 16 de marzo de 2015.  SEXTA: Se establecen las condiciones o requisitos que deben cumplirse en relación con las pruebas y el cumplimiento de las demás actividades necesarias para la entrada en funcionamiento del nuevo régimen de FICs. Las pruebas de que trata la Circular Externa <A href="C_SF_0015_2014#inicio*NO EXISTE EL ARCHIVO .RTF">015</A> de 2014 deberán garantizar el adecuado flujo de información entre los custodios, custodiados y proveedores de infraestructura, el funcionamiento de los servicios obligatorios, complementarios y especiales y el proceso de compensación y liquidación de operaciones en el mercado.  Las entidades destinatarias de la presente circular deberán coordinar entre sí la ejecución de las pruebas, definiendo aspectos tales como: horarios, datos de pruebas, mecanismos para el intercambio de información y evaluación de resultados. Para tal efecto, los proveedores de infraestructura dispondrán de ambientes de prueba que permitan de manera continua la simulación de una operación desde que se ingresa e inicia la ejecución de una orden o registro de operaciones a nombre de un FIC en el respectivo sistema, hasta la culminación del cumplimiento de la operación. Cada participante deberá remitir a la SFC un informe mensual de las pruebas realizadas el cual incluya, al menos, los siguientes aspectos: fecha, proceso, participantes y resultados obtenidos. Esta información deberá ser remitida, dentro de los cinco primeros días de cada mes, vía correo electrónico al buzón riesgooperativo@superfinanciera.gov.co con el asunto: “PRUEBAS CUSTODIA”, para los siguientes cortes: enero, febrero y marzo de 2015.  Al finalizar las pruebas, el representante legal de cada entidad destinataria de esta circular deberá remitir a la SFC una certificación en la cual acredite el cumplimiento satisfactorio de las mismas y que la entidad se encuentra preparada para operar bajo el nuevo modelo. Las sociedades administradoras de FICs, los custodios de valores y los proveedores de infraestructura, según cada caso, deberán adelantar un seguimiento permanente al cumplimiento de sus planes de ajuste, la presentación e implementación de las modificaciones a sus reglamentos, la ejecución de los cronogramas establecidos para el desarrollo de las pruebas y la puesta en marcha de la actividad de custodia de valores para FICs, con el fin de planificar de manera oportuna y adecuada la realización de las actividades adicionales que sean necesarias para garantizar el cumplimiento de las instrucciones y fechas previstas en la presente Circular y las Circulares Externas <A href="C_SF_0015_2014#inicio*NO EXISTE EL ARCHIVO .RTF">015</A> y <A href="C_SF_0026_2014#inicio*NO EXISTE EL BOOKMARK">026</A> de 2014. La presente circular rige a partir de la fecha de su publicación. Se adjuntan los anexos correspondientes. Cordialmente, GERARDO HERNÁNDEZ CORREASuperintendente Financiero de Colombia /050000  -------------------- PARTE IIIMERCADO DESINTERMEDIADO TÍTULO VIINSTRUCCIONES RELATIVAS A LA CONSTITUCIÓN, ADMINISTRACIÓN, GESTIÓN Y DISTRIBUCIÓN DE FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA - FICs CAPÍTULO II: ESQUEMA PARA LA AUTORIZACIÓN DE FAMILIAS DE FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA Las sociedades administradoras pueden constituir, previa autorización de la SFC, familias de FICs que tengan como fin agrupar más de un FIC, para efectos de la constitución de familias de FICs deben tener en cuenta las siguientes instrucciones: 1. AUTORIZACIÓN FAMILIAS DE FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA Las sociedades administradoras pueden constituir familias de FICs respecto de los tipos de activos establecidos en los numerales 1, 2, y 3, del artículo 3.1.1.2.5 del Decreto 2555 de 2010, complementado o adicionado por el presente Capítulo, los cuales son excluyentes entre sí. La gestión de la liquidez puede realizarse entre otros a través de la realización de depósitos en cuentas de ahorro y corrientes de establecimientos de crédito nacionales y cuentas del exterior de conformidad con el perfil de riesgo y la política de inversión del respectivo fondo. La SFC puede solicitar en cualquier momento los ajustes que considere necesarios a los reglamentos de los FICs que se beneficien del régimen de autorización de familias de FICs, de acuerdo con lo dispuesto en el Artículo 3.1.1.3.2 del Decreto 2555 de 2010.  De acuerdo con lo dispuesto en el parágrafo 3° del artículo 3.1.1.2.5 del Decreto 2555 de 2010, las sociedades administradoras que presenten nuevos fondos dentro de una familia o deseen obtener la aprobación de nuevas familias, deben acreditar al menos los siguientes requisitos:  1.1.Que la sociedad administradora, en los 3 últimos años, haya administrado al menos 2 FICs (diferentes a fondos de capital privado), uno de los cuales debe estar en funcionamiento a la fecha de inicio de operación del nuevo FIC o familia, según corresponda. 1.2.Que la sociedad administradora no haya sido objeto de sanciones impuestas por la SFC o el organismo de autorregulación de valores, durante el año inmediatamente anterior a la fecha de entrada en operación del nuevo FIC  o familia, según corresponda.   En todo caso, en razón al ejercicio de supervisión, la SFC podrá considerar necesario suspender la aplicabilidad del régimen de autorización de familias de FICs o la creación de nuevos FICs dentro de una familia ya autorizada, respecto de una determinada sociedad administradora, caso en el cual se deberá tramitar la autorización de FICs a través del régimen de autorización individual. 2. TIPOS DE FAMILIAS DE FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA 2.1. Familias de fondos de inversión colectiva inscritos en el RNVE y en sistemas de cotización de valores del extranjero En relación con esta categoría de familia de fondos y de acuerdo con la facultad establecida en el numeral 1 del artículo 3.1.1.2.5 del Decreto 2555 de 2010, en adición a los bonos y/o acciones inscritos en el RNVE y/o listados en sistemas de cotización de valores del extranjero, estas familias pueden realizar la gestión de la liquidez a través de la realización de depósitos en cuentas de ahorro y corrientes de establecimientos de crédito nacionales y bancos del exterior con una calificación de grado de inversión otorgada por una sociedad calificadora reconocida internacionalmente, de conformidad con el perfil de riesgo y la política de inversión del respectivo fondo y  de la realización de operaciones activas del mercado monetario entre otros. Como parte de la gestión del riesgo de mercado, los fondos que hacen parte de este tipo de familias pueden realizar operaciones en instrumentos financieros derivados de cobertura, de acuerdo con lo establecido en sus reglamentos. Estas familias de FICs pueden incluir exclusivamente los siguientes valores o activos, siempre y cuando no correspondan a operaciones de naturaleza apalancada: 2.1.1. Familia de FICs de valores de renta fija  Bajo esta subcategoría de familia se pueden constituir FICs cuyas inversiones incluyan exclusivamente: 2.1.1.1. Títulos de deuda inscritos en el RNVE que cuenten con una calificación mínima de AA+ emitida por una sociedad calificadora de riesgo autorizada por la SFC. 2.1.1.2. Títulos de contenido crediticio derivados de procesos de titularización de emisores inscritos en el RNVE que cuenten con una calificación mínima de AA+ emitida por una sociedad calificadora de riesgo autorizada por la SFC. 2.1.1.3. Participaciones en FICs abiertos sin pacto de permanencia establecidos en Colombia, cuya política de inversión considere como activos admisibles únicamente los mencionados en los numerales anteriores y no realicen operaciones de naturaleza apalancada. 2.1.2. Familias de FICs de valores de renta variable  Bajo esta subcategoría de familia se pueden constituir FICs cuyas inversiones incluyan exclusivamente: 2.1.2.1. Acciones o títulos participativos inscritos en el RNVE. PARTE III - TÍTULO VI  - CAPITULO II                                                                                              PÁGINA 1CIRCULAR EXTERNA  031 DE  2014                                                                                    NOVIEMBRE 2014  2.1.2.2 Acciones o títulos de participación listados en sistemas de cotización de valores del extranjero, de acuerdo con lo previsto en el Titulo 6 del Libro 15 de la Parte 2 del Decreto 2555 de 2010. 2.1.2.3. Títulos participativos o mixtos derivados de procesos de titularización inscritos en el RNVE cuyos activos subyacentes sean distintos a cartera hipotecaria. 2.1.2.4. Participaciones en FICs abiertos sin pacto de permanencia y en fondos bursátiles establecidos en Colombia, cuya política de inversión considere como activos admisibles únicamente  los mencionados en los numerales anteriores y no realicen operaciones de naturaleza apalancada. 2.1.3. Familia de FICs Mixtos Bajo esta subcategoría de familia se pueden constituir FICs cuya política de inversión incorpore exclusivamente activos de las dos categorías mencionadas en los numerales 2.1.1 y 2.1.2 del presente Capítulo. PARTE III - TÍTULO VI  - CAPITULO II                                                                                              PÁGINA 1-1CIRCULAR EXTERNA  031 DE  2014                                                                                    NOVIEMBRE 2014 ---------------------- Los reglamentos marco de familias de FICs deberán incluir el plan estratégico de la familia de FICs, en el cual se describa de manera general el plan de negocio que la sociedad administradora tiene para la respectiva familia, con indicación, como mínimo, de los objetivos perseguidos con la creación de la familia de FICs, los tipos de FICs que se agruparán en la familia, los criterios de agrupación y las características que los diferenciarán, los tipos de subyacentes que conformarían los portafolios de los FICs agrupados en la familia, el mercado objetivo y los esquemas que se podrán usar para su distribución. 2.1.1. Consideraciones especiales en materia de riesgos Dentro del numeral 2.5.3 “Administración de Riesgo de Crédito” de los reglamentos de los FICs, de conformidad con el contenido mínimo señalado en los anexos del presente Título, debe indicarse, como mínimo, lo siguiente: 2.1.1.1. Límites de concentración por riesgo de crédito, así como por tipo de activo u operación, teniendo en cuenta variables propias del conocimiento del obligado a pagar el derecho contenido en el instrumento (deudor, contraparte, emisor, originador y/o pagador, según sea el caso), de las inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico de acuerdo al numeral 6.4 del Capítulo I de la Circular Básica Contable y Financiera. 2.1.1.2. La mención de que los instrumentos en que invierta el FIC se valorarán de conformidad con las metodologías de valoración sujetas a los estándares mínimos previstos en el Capítulo I de la Circular Básica Contable y Financiera de la SFC y/o a la información suministrada por un Proveedor de Precios para Valoración autorizado por la SFC. 2.1.1.3. La mención de que la sociedad administradora de FICs cuenta con modelos de calificación por riesgo de crédito que permiten la adecuada gestión de riesgos, la asignación de límites de los que trata el numeral  y la valoración de los activos de que trata el numeral  del presente Capítulo. 2.1.1.4. La mención de que la sociedad administradora de FICs cuenta con mecanismos de seguimiento permanentes a la evolución de la calidad crediticia del obligado a pagar el derecho contenido en los instrumentos (deudor, contraparte, emisor, originador y/o pagador, según sea el caso) que conforman el portafolio del FIC, o de la contraparte de las operaciones que ésta realice, las garantías que haya recibido como respaldo de las mismas, o las obligaciones derivadas de los instrumentos que el FIC adquiera. 2.1.1.5. Los tipos de activos que el FIC recibirá como garantía del cumplimiento de las operaciones, o de las obligaciones derivadas de los instrumentos adquiridos por el FIC. 2.1.1.6. Si el FIC invertirá en instrumentos en los cuales la fecha de cumplimiento sea posterior a la fecha de vencimiento, debido a una práctica comercial generalizada. 2.2. Contenido mínimo de la política de inversión La política de inversión de los FICs, debe contemplar los aspectos señalados en el art. 3.1.1.4.2 del Decreto 2555 de 2010. El objeto referido en el literal a), numeral 1 del citado artículo, debe incorporar el objetivo de inversión del respectivo FIC, el cual comprende al menos aspectos tales como el propósito del fondo en términos de estabilidad o crecimiento de capital, tasa y/o índice de referencia, cuando a ello haya lugar.  Adicionalmente, la política de inversión debe establecer el plazo de vencimiento máximo de las inversiones de renta fija, e indicar la calificación mínima de los valores en los cuales se invertirá, en los casos que aplique. Igualmente, se debe indicar si el FIC tendrá algún nivel de apalancamiento y a través de qué operaciones lo realizará así como el límite máximo de apalancamiento del fondo. En particular, respecto de la gestión de la liquidez, se debe incluir si el manejo de los depósitos en cuentas corrientes o de ahorro se realizará en establecimientos de créditos nacionales y/o extranjeros así como la calificación mínima con la que deberá contar la respectiva entidad.  En los casos en los cuales la política de inversión prevea la realización de operaciones o la adquisición de activos en moneda extranjera, la política de inversión deberá establecer el límite máximo de exposición cambiaria del portafolio, es decir, la posición denominada en moneda extranjera que no se encuentre cubierta, respecto del total del valor del respectivo FIC. Sin perjuicio de lo anterior y de acuerdo con lo previsto en el artículo 3.5.1.1.4 del Decreto 2555 de 2010, la política de inversión de los FICs inmobiliarios podrá hacer referencia únicamente a operaciones apalancadas relacionadas con operaciones de endeudamiento.  2.3. Suspensión de redención de participaciones por decisión de la junta directiva de la sociedad administradora o de la asamblea de inversionistas En concordancia con los artículos 3.1.1.7.3 y 3.1.1.9.5, literal f), numeral 4, del Decreto 2555 de 2010, las juntas directivas de las sociedades administradoras pueden autorizar la suspensión de redenciones de participaciones de los FICs administrados exclusivamente en los casos en que se presenten situaciones de crisis o eventos sobrevinientes o inesperados en los cuales no sea posible cumplir con los términos necesarios para convocar a la asamblea de inversionistas. En todo caso, la junta directiva de la sociedad administradora debe contar con el debido sustento técnico y económico que demuestre que se hace necesaria la adopción inmediata de esa medida en beneficio de los inversionistas. En ese entendimiento, la facultad de la asamblea de inversionistas de aprobar la suspensión de redenciones de las participaciones, es independiente y complementaria de las facultades asignadas a la junta directiva de las sociedades administradoras por cualquier otra norma relevante. 2.4. Redención de Participaciones Sin perjuicio de lo dispuestos en el artículo 3.1.1.7.2 del Decreto 2555 de 2010, y en particular en lo que se refiere a los FICs cerrados, cualquier retiro o reembolso por concepto de redención de participaciones que se solicite con anterioridad a la vigencia del plazo determinado previamente para la redención de participaciones, debe calcularse con base en el valor de la participación vigente para el día en que se inicie efectivamente dicho plazo.  PARTE III - TÍTULO VI  - CAPITULO III                                                                                             PÁGINA 5 CIRCULAR EXTERNA 031 DE 2014                                                                                     NOVIEMBRE 2014   2.5. Tipos de Participación En consonancia con el artículo 3.1.1.6.5 del Decreto 2555 de 2010, los reglamentos de los FICs deben incluir una explicación detallada de cada tipo de participación, las diferencias entre ellas y los derechos y obligaciones que otorgan, según corresponda.  PARTE III - TÍTULO VI  - CAPITULO III                                                                                             PÁGINA 5-1 CIRCULAR EXTERNA 031 DE 2014                                                                                     NOVIEMBRE 2014  ---------------------  inversión administrado por el custodiado y frente al cual se desarrolla la actividad de custodia de valores, el custodiado debe proceder a corregir los efectos de dicha situación a más tardar al día hábil siguiente. En caso que la corrección implique la realización de una o varias operaciones en una bolsa de valores o en un sistema de negociación de valores o de registro de operaciones, el día hábil corresponderá al día bursátil o de negociación en el respectivo sistema. Para estos efectos, el custodiado debe definir y divulgar previamente las reglas y procedimientos aplicables a la corrección y restitución de los efectos del mismo, los cuales deben garantizar la protección de los intereses de los inversionistas y/o del vehículo de inversión administrado por el custodiado. El custodiado debe atender las reglas contenidas en este inciso, sin perjuicio de las sanciones a las que haya lugar. 4.8. Para el caso de operaciones sobre valores pertenecientes a FIC respecto de los cuales se ejerce la custodia, el custodio debe abstenerse de cumplir las instrucciones del custodiado cuando identifique que mediante la(s) operación(es) sobre los valores o el dinero asociado al cumplimiento de operaciones sobre los valores se está incurriendo en algunas de las siguientes actuaciones:  4.8.1. Concediendo préstamos con los dineros que la sociedad administradora ha entregado al custodio en nombre del FIC, salvo tratándose de operaciones de reporto activas, simultáneas activas y de transferencia temporal de valores, en los términos del art. 3.1.1.4.5 del Decreto 2555 de 2010.  4.8.2. Destinando los recursos del FIC para otorgar liquidez al custodiado, al gestor externo en caso de existir, las subordinadas de los mismos, su matriz o las subordinadas de esta. 4..8.3. Adquiriendo para el FIC la totalidad o parte de los valores o títulos valores que el custodiado o el gestor externo en caso de existir se haya obligado a colocar por un contrato de colocación bajo la modalidad en firme o garantizado, antes de que hubiere finalizado dicho proceso.  4.8.4. Dando en prenda, otorgando avales o estableciendo cualquier otro gravamen que comprometa los valores del FIC objeto de custodia, excepto los casos permitidos expresamente por la normativa vigente. En relación con estos posibles eventos, el custodio debe abstenerse de dar cumplimiento a las instrucciones impartidas por el custodiado, conservar la información relacionada con la instrucción y la(s) causal(es) de abstención, y reportar de manera inmediata dicha situación al custodiado, al gestor externo en caso de existir, a la SFC y al organismo de autorregulación del mercado de valores al cual se encuentre vinculado el custodiado. En adición a lo establecido en el numeral 4.7 del presente Capítulo, el incumplimiento reiterado por parte del custodiado en relación con la realización de operaciones que vayan en contra de las normas del reglamento, así como de los límites, restricciones y prohibiciones legales aplicables a las operaciones sobre los valores correspondientes al FIC frente al cual se desarrolla la actividad de custodia, implica que el custodiado incorpore en los informes de rendición de cuentas para los inversionistas del respectivo FIC la revelación de la ocurrencia de dichas circunstancias, la información de las medidas correctivas adoptadas y aquellas tendientes a evitar que dichos eventos vuelvan a presentarse. El custodiado debe atender las reglas contenidas en este inciso, sin perjuicio de las sanciones a las que haya lugar. 4.9. En los casos en los cuales se haya contratado con el custodio servicios complementarios o servicios especiales relacionados con la custodia de FIC, el custodio debe transmitir al custodiado la información correspondiente a la prestación de dichos servicios, con el fin de que el custodiado realice de manera adecuada y oportuna la divulgación o entrega de dicha información a quien corresponda, a los inversionistas en el caso de FIC y realice los reportes de información que deba transmitir a la SFC.  4.10. Elaborar y presentar a su respectiva junta directiva u órgano de administración equivalente, un informe trimestral de la evolución y comportamiento de sus actividades como custodio de FIC y remitir copia de dicho informe a la SFC y al organismo de autorregulación del mercado de valores al cual se encuentre vinculado el custodiado, dentro de los 10 días hábiles siguientes a su presentación en la respectiva sesión de junta directiva. 4.11. Establecer e informar al custodiado los principios aplicables a la administración de los derechos políticos de los valores custodiados. Entre otros, el custodio debe garantizar al custodiado la aplicación de los siguientes derechos:  4.11.1. El derecho del custodiado para reservarse el voto; 4.11.2. El derecho del custodiado a ser informado sobre situaciones en las cuales se pueda ejercer los derechos políticos, tales como la celebración de reuniones ordinarias y extraordinarias de asamblea; 4.11.3. El derecho del custodiado a que el custodio establezca una política general de ejercicio de los derechos políticos para los casos en que se haga una delegación expresa por parte del custodiado; 4.12. Asegurar la trazabilidad de la comunicación que se establezca para el intercambio de información entre el custodiado y el custodio, con el fin de garantizar que todas las instrucciones y cualquier modificación de las mismas puedan ser reconstruidas y auditadas. 4.13. Suscribir los contratos o acuerdos que corresponda con los proveedores de infraestructura con el fin de asegurar el acceso a los sistemas y la interconexión con los mismos en las diferentes fases de las operaciones sobre los valores objeto de custodia, en particular aquellas correspondientes a la compensación y liquidación de las operaciones y la anotación en cuenta. 4.14. Atender los demás requerimientos de esta Superintendencia, los organismos de autorregulación del mercado de valores al cual se encuentre vinculado el custodiado, y demás autoridades competentes. Para la prestación de los servicios previstos en los arts. 2.37.1.1.3, 2.37.1.1.4 y 2.37.2.1.7 del Decreto 2555 de 2010, se debe atender, además, lo expresamente pactado en el contrato entre el custodio de valores y el custodiado. 4.15. Cuando el custodio decida prestar sus servicios en relación con valores inscritos en el RNVE de propiedad de inversionistas extranjeros, deberá propender por garantizar al custodiado el cumplimiento de las obligaciones establecidas en los subnumerales anteriores y las demás disposiciones contenidas en el presente Capítulo, así como evaluar y acreditar de manera adecuada y suficiente aquellos eventos en los cuales algunas no resultasen   aplicables,  de acuerdo  con  el  régimen legal del custodiado y lo establecido en el respectivo contrato.  Lo anterior PARTE III – TÍTULO IV – CAPÍTULO VIPÁGINA  4CIRCULAR EXTERNA  031  DE 2014                                                                                                     NOVIEMBRE DE 2014 sin perjuicio del cumplimiento de las disposiciones en materia cambiaria que correspondan. Esta información deberá estar a disposición de la SFC. 5. CONTRATOS Los contratos que se celebren para el desarrollo de la actividad de custodia de valores entre el custodio de valores y el custodiado deben prever expresamente, como mínimo, lo siguiente:  PARTE III – TÍTULO IV – CAPÍTULO VIPÁGINA  4-1CIRCULAR EXTERNA  031  DE 2014                                                                                                     NOVIEMBRE DE 2014  6.4. Estar regulado y supervisado en el país en el cual se encuentre constituido por una autoridad equivalente a la SFC. 6.5. En adición a lo anterior, el custodio de valores debe evaluar la exigencia de requisitos adicionales, en particular aquellos que le permitan constatar o asegurar la idoneidad del sub-custodio a contratar, incluyendo el análisis o verificación de al menos los siguientes aspectos relacionados con el mismo: 6.5.1. Fortaleza financiera de la entidad. 6.5.2. Experiencia específica y participación como tal en otros mercados. 6.5.3. Políticas y esquemas de control interno del sub-custodio. 6.5.4. Estándares operativos y grado de automatización de la infraestructura para el ejercicio de la subcustodia. 6.5.5. Calificaciones de riesgo asociadas a la capacidad operativa y estándares de seguridad para desarrollar la actividad de custodia de valores y/o auditorías relacionadas directamente con la capacidad y desempeño de la entidad extranjera como sub-custodio.  6.6. Los requisitos establecidos en los numerales 6.1 a 6.5 anteriores serán igualmente aplicables en aquellos casos en que un custodiado decida contratar directamente la custodia de valores ubicados en el exterior.  7. REGLAS RELATIVAS A LA ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS  7.1. Riesgo operativo Los custodios de valores deben ajustar los sistemas de administración de riesgo operativo, con el fin de incorporar las políticas, procedimientos y manuales relacionados con la actividad de custodia de valores, y en particular los siguientes: 7.1.1. Garantizar la comunicación permanente con el custodiado, con el(los) depósito(s) central(es) de valores, las bolsas de valores y los sistemas de negociación de valores y/o de registro de operaciones sobre valores, los sistemas de compensación y liquidación de operaciones sobre valores, las cámaras de riesgo central de contraparte, los sistemas de pagos, los bancos y las demás entidades con las cuales tenga relación en virtud de su actividad de custodia de valores. Así mismo, contar con controles y alarmas que informen sobre el estado de los sistemas de comunicación, y que permitan identificar y corregir las fallas acorde con los tiempos establecidos en el plan de contingencia y continuidad del negocio respectivo.  7.1.2. Contar con mecanismos eficientes y seguros que le permitan al custodio de valores validar las instrucciones impartidas por el custodiado contra la información que reciba de las bolsas de valores o los sistemas de negociación de valores o de registro de operaciones sobre valores, los sistemas de compensación y liquidación de operaciones sobre valores, las cámaras de riesgo central de contraparte, los depósitos centralizados de valores y los sistemas de pago, entre otros agentes, con el fin de verificar la información de las operaciones objeto de compensación y liquidación contra las instrucciones del custodiado.  Dichos mecanismos deben permitir realizar la validación y control de las instrucciones de una manera eficiente y segura, de tal forma que el custodio pueda cumplir las operaciones sobre los valores, de acuerdo con los reglamentos del respectivo proveedor de infraestructura. 7.1.3. Establecer mecanismos de seguridad para la administración de la información confidencial del custodiado que se maneja en los equipos, sistemas y redes del custodio de valores. La información enviada como parte de o adjunta a un mensaje de correo electrónico o mensaje digital o electrónico para remitir o recibir información debe estar cifrada. Tratándose de mensajes físicos o por cualquier otro medio, se deben implementar medidas de seguridad que impidan el acceso a terceros no autorizados. 7.1.4. Dotar sus terminales, equipos de cómputo y redes con los elementos necesarios que eviten la instalación de programas o dispositivos que capturen la información de sus clientes y de sus operaciones de manera no autorizada. 7.1.5. Disponer de una plataforma tecnológica que soporte eficaz y eficientemente todos los procesos propios de los servicios prestados en desarrollo de la actividad de custodia de valores, considerando elementos tales como centros de cómputo, equipos centrales, red de comunicaciones, interfaces, canales de servicio, planes de contingencia y continuidad del negocio y mecanismos de seguridad tanto física como de las aplicaciones y de la información, entre otros. 7.1.6. Sincronizar todos los relojes de los sistemas de información de la entidad involucrados en la actividad de custodia de valores, para cuyo efecto se debe tener como referencia la hora oficial suministrada por la Superintendencia de Industria y Comercio. 7.1.7. Establecer mecanismos y/o procedimientos que le permitan al custodio controlar, entre otras, la fecha límite para el ejercicio de derechos patrimoniales, de los derechos políticos cuando dicho servicio haya sido contratado, y los procedimientos a seguir en caso de incumplimiento de los mismos.  7.1.8. Establecer mecanismos y/o procedimientos que le permitan al custodio verificar la anotación en cuenta de los valores y la disponibilidad o saldos de dineros entregados por el custodiado, con el fin de evitar la posibilidad de fraudes internos y externos. 7.1.9. Implementar las medidas necesarias que mitiguen el riesgo de cometer errores en la valoración de los portafolios de inversión administrados por los custodiados, así como en la contabilización, cuando estos servicios hayan sido contratados, con el fin de evitar que se generen o registren precios o valores equivocados en las unidades de inversión de compra o redención y su correspondiente contabilización errada. 7.1.10. Identificar, medir y establecer los controles necesarios a que haya lugar para mitigar cualquier otro riesgo identificado, y así mismo evaluarlos de forma continua, probar y supervisar la adecuación de dichos controles.  PARTE III – TÍTULO IV – CAPÍTULO VIPÁGINA  6CIRCULAR EXTERNA  031  DE 2014                                                                                                     NOVIEMBRE DE 2014  7.1.11. En los casos en que se haga uso del sub-custodio internacional, establecer mecanismos y/o procedimientos que le permitan al custodio ejercer los derechos sobre los valores de conformidad con las regulaciones aplicables en jurisdicciones del exterior, y que le permitan controlar y mitigar el riesgo legal asociado al servicio de ejercicio de derechos políticos, entre PARTE III – TÍTULO IV – CAPÍTULO VIPÁGINA  6-1CIRCULAR EXTERNA  031  DE 2014                                                                                                     NOVIEMBRE DE 2014   </BODY></html>

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Circular 31 de 2014 SF